受到终端需求疲弱影响,中低阶MLCC仍在库存去化阶段,使得台湾省内被动元件厂第三季营收旺季下滑,多家被动元件厂7-8月营收已连续两个月下滑。据美系外资指出,MLCC 9月的现货价格已持平历史低点,其中,IT MLCC第三季合约价格平均下跌5-10%,然在需求未见反转及库存持续调整下,第四季回转机率待望。第三季一向是被动元件传统出货旺季,也是全年营收高峰,然今年在消费性电子、手机等终端需求下滑下,被动元件终端库存难以消化,在降低产能利率用下,旺季不旺已反应在被动元件厂营收表现上,以8月营收而言,国巨(2327)、凯美(2375)8月营收降至近四个月低点,华新科(2492)更是写下29个月新低,禾伸堂(3026)8月营收则亦创今年以来低点,显见库存调整力度仍在持续。
美系外资提到,目前中国国内被动元件厂的产能利用率约40-50%,维持低档水位,渠道端库存则约3个月,高于第二季的2.5个月,然在安卓手机需求疲弱及车用(车规)、工业拉货调整下,虽目前持续减产因应,但订单出货比仍低于1。
美系外资预估,由于目前需求疲弱,被动元件厂9月营收恐将持续受到影响,预估此波库存调整将延续到2022年第四季,等同进入被动元件景气循环的第五个季度,高于过往平均四个季度的调整。
在消费型电子、笔电、面板、手机等终端消费疲弱影响下,再加上先前中国封城导致标准品库存去化速度缓慢,多家被动元件厂第二季库存水位仍持续升高。对于下半年展望,国巨也预估,第三季营收将季减低个位数,毛利率、营益率也将下滑至第一季水准,然在利基型产品的订单仍维持稳健动能。禾伸堂也认为下半年市场不确定高,高库存客户仍需一到两季时间进行库存调整。